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在低利率的刺激下,想緊緊抓住且追趕大幅翻升、漲幅遠超過薪資與通膨的資產,這是非常合理的事。結果,這只會造成雙層經濟的情況:一是直接或間接的投資資本資產,另一個則是參與所有其他類產品與勞務的生產。
請想想在多數企業,這會發生什麼事:
企業若沒有看到他們的產品與勞務需求增加,就不會積極增加支出及人員的招募;最多是在各界的壓力下,維持在最低水準的聘僱人數。
如果是公開上市公司,它們可能趁著低利率時借款,去股市買回企業的庫藏股,趁機改變股東結構並強化每股盈餘。然而,降低貸款成本雖好,企業卻不可能借錢來作為提高員工薪資使用,就算他們增聘了一些員工來因應產品需求的微幅增加。
當經濟已陷入泥沼中,為了促進整體經濟,央行會更倚賴提升資產價格這個方法。它會更努力的支撐資本資產的價格。
即使當更多人找到了工作,所有勞工賺得的收入也增加了,但自我牽引式的價格往上移動現象,人們也只覺得這只會發生在資本資產價格上。當價格穩定上揚一段時間,市場參與者不僅會以已獲得的價格,以及未來的上漲價格來作為經濟行為的依據。這對供給與需求的影響,與相對應的寬鬆信貸一樣,且資產價格的推升會自行完成,即使當央行已經停止進一步的信貸寬鬆。
結果,我們看到的是,資產價格開始往上通膨;可是,我們原本希望的通膨目標,是「人們的薪資,以及人們購買的消費者產品與勞務的價格」。到最後,資產價格已不是帶動經濟成長的角色,它自己反而代表一種貨幣現象,與價值創造是背道而馳的。
央行的唬人遊戲──提升資產價格以維持信用的創造,並鼓勵人們在經濟體裡多多消費──造成經濟體中一種不穩定的狀態,由於資產價格已脫離了實體經濟的常軌,在此情況下,唯有低利率以及想投資風險資產以獲得超額報酬的投資人,才能繼續支撐資產價格,維持高檔不墜。
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參考資料:https://www.thenewslens.com/article/86118
Orignal From: 央行推動的低利率 如何影響投資理財與企業決策二
低利率,如何影響企業的決策?
在低利率的刺激下,想緊緊抓住且追趕大幅翻升、漲幅遠超過薪資與通膨的資產,這是非常合理的事。結果,這只會造成雙層經濟的情況:一是直接或間接的投資資本資產,另一個則是參與所有其他類產品與勞務的生產。
請想想在多數企業,這會發生什麼事:
企業若沒有看到他們的產品與勞務需求增加,就不會積極增加支出及人員的招募;最多是在各界的壓力下,維持在最低水準的聘僱人數。
如果是公開上市公司,它們可能趁著低利率時借款,去股市買回企業的庫藏股,趁機改變股東結構並強化每股盈餘。然而,降低貸款成本雖好,企業卻不可能借錢來作為提高員工薪資使用,就算他們增聘了一些員工來因應產品需求的微幅增加。
當經濟已陷入泥沼中,為了促進整體經濟,央行會更倚賴提升資產價格這個方法。它會更努力的支撐資本資產的價格。
即使當更多人找到了工作,所有勞工賺得的收入也增加了,但自我牽引式的價格往上移動現象,人們也只覺得這只會發生在資本資產價格上。當價格穩定上揚一段時間,市場參與者不僅會以已獲得的價格,以及未來的上漲價格來作為經濟行為的依據。這對供給與需求的影響,與相對應的寬鬆信貸一樣,且資產價格的推升會自行完成,即使當央行已經停止進一步的信貸寬鬆。
低利率,推升的是資產價格,而非薪資與產品勞務價格
結果,我們看到的是,資產價格開始往上通膨;可是,我們原本希望的通膨目標,是「人們的薪資,以及人們購買的消費者產品與勞務的價格」。到最後,資產價格已不是帶動經濟成長的角色,它自己反而代表一種貨幣現象,與價值創造是背道而馳的。
央行的唬人遊戲──提升資產價格以維持信用的創造,並鼓勵人們在經濟體裡多多消費──造成經濟體中一種不穩定的狀態,由於資產價格已脫離了實體經濟的常軌,在此情況下,唯有低利率以及想投資風險資產以獲得超額報酬的投資人,才能繼續支撐資產價格,維持高檔不墜。
佳星當舖
參考資料:https://www.thenewslens.com/article/86118
Orignal From: 央行推動的低利率 如何影響投資理財與企業決策二
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